什么是淡馬錫模式 _什么

什么是淡馬錫模式
淡馬錫模式就是淡馬錫控股公司的經營方式。這種經營方式是以客戶為導向，批量處理中小企業貸款擔保申請、審批、放貸及風險控制，即建立“信貸工廠”提供中小企業融資。淡馬錫公司有著優質的治理模式，擁有淡馬錫100%所有權的新加坡財政部在公司內部起的作用很小，真正起到關鍵作用的是公司特殊的董事會構成，分層遞進的控制方式和有效的約束機制。
什么是淡馬錫模式淡馬錫是一家新加坡政府控股的大型金融集團，旗下有著名的老虎基金...等等很多投資公司。目前價值500多億美元，淡馬錫在中國有很多投資，包括目前建行股份.
淡馬錫模式的優缺點在強大的行政權力布控之下，國有企業不是經營扭曲，就是茍延殘喘，最終淪落成追逐自由的犧牲品，但轉戰國際資本市場的淡馬錫不僅以驕人的業績向全球傳遞著新加坡國家力量的強大聲音，作為準公共投資性質的“淡馬錫模式”成為了許多國家爭相學習的標本，其成功秘訣在于：
（一）政府不干預企業決策
淡馬錫企業之所以能夠茁壯成長，是因為政府刻意地實行無為而治政策，不干預這些公司在營運或商業上的種種決定。作為淡馬錫主管部門的新加坡財政部雖然是一個百分之百的“控股者”，但其在淡馬錫治理框架中所起到的作用十分有限：任命淡馬錫控股的董事局主席、董事和總經理；審閱淡馬錫控股每年提交的財務報告；召集與淡馬錫控股或其管理的相關聯的公司的會議，討論公司的績效和計劃。除此之外，財政部只在影響淡馬錫在某個關聯公司股份的并購和出售的問題出現時才參與進來。雖然在董事會10名成員中仍有4名為政府官員(另外6名為民營企業界人士)，但作為政府公務員的董事兼職不兼薪，薪水仍由政府支付。在投資決策時，政府公務員代表了政府出資的利益，更多考慮國家宏觀的公正因素，而另外6位民間企業人士，則保證了企業在市場競爭中的運營效率。
（二）無為而治的控股方式
在公司治理層面，淡馬錫控股是以“積極股東”身份與其政聯公司之間始終保持著“一臂之距”的交往。一方面，淡馬錫通過持股或出售股權體現其經營方向，一方面作為股東積極參與其全資、控股企業的治理，即派其高管人員進入旗下公司的董事會參與決策。淡馬錫刻意地盡量避免參與各個公司的日常經營和各項商業決策，使得淡馬錫旗下的企業能夠充分地依據正確的商業原則開展業務。淡馬錫把對旗下企業的工作重點放在建立企業的價值觀、企業的重點業務、培養人才、制定戰略發展目標，并爭取持久盈利增長等宏觀工作上。自律、無為而治的控股方式，確保了淡馬錫旗下企業的不斷發展壯大。為了確保股東利益的實現和擴大，淡馬錫在項目選擇及決定資金投向問題方面都是以能否盈利為標準，為此任何投資項目都要經過事先評估，若不能盈利，則不予考慮。若確屬國家需要，政府有關部門又提出要求，則政府必須以公司不虧本為前提，給予相應補償，公司才予以接受。
（三）完善的經理人市場
淡馬錫的經理人選擇不僅與政府完全脫離，而且還擁有完善的經理人市場，其所需要的投資與管理團隊可以在國際范圍內搜尋而獲得。而對于這些優秀的職業經理人，淡馬錫已經建立起了“使得管理層的興趣和為股東創造價值相一致”的薪資福利計劃，由此激勵著年均只有35歲左右的200余人淡馬錫投資隊伍在全球各地尋找和抓獲可能出現的巨大財富機會。

文章插圖
吳亦兵說,淡馬錫90%是做直投,另外10%與lp合一、公司治理
淡馬錫（Temasek）成立于1974年，全稱淡馬錫控股（私人）有限公司。其唯一股東為新加坡財政部，名為私人，只是按新加坡公司法中私人公司的模式運作。
淡馬錫有13名董事，僅有2名執行董事，其余皆為外部董事。11名外部董事，除1、2人有政府工作的背景，其他都是知名私人公司的領袖。淡馬錫的董事會結構與美國的公眾公司完全一樣。
兩名執行董事，一是新加坡現任總理夫人何晶，兼任淡馬錫控股首席執行長（CEO）。另一兼任淡馬錫國際首席執行長。淡馬錫控股全資持有淡馬錫國際，但兩個公司的定位并不清晰。在其官網上，淡馬錫國際有整齊的組織架構和高管名單，淡馬錫控股僅有CEO與CFO兩人，且兩公司的CFO為同一人。淡馬錫控股其實是一個空架子，感覺僅僅為總理夫人而設立。淡馬錫真正的運營層面在淡馬錫國際。
【什么是淡馬錫模式】二、資產狀況
截至2016年3月底，淡馬錫投資組合凈值2420億新元，合人民幣11900億元。若參與中國大陸上市公司排名，在十名以內，比中國石油、中國移動略低，與建設銀行、農業銀行相仿。
其資產在各地區分布如下：新加坡，29%；中國，25%；其他亞洲地區，15%；歐美澳新， 27% 。成熟經濟體與新興市場間的比例為60%：40% 。
資產在各行業的分布如下：電信、媒體與科技，25%；金融服務，23%；交通與工業，18%；消費與房地產，17% 。
資產流動性：流動資產及持股率低于20%的上市資產，31%；持股20—50%的上市資產，10%；持股過50%的上市資產，20%；非上市資產：39% 。
淡馬錫在其國內持有的資產：港務集團（100%）、新加坡電力（100%）、新加坡科技（100%）、新加坡電訊（65%）、嘉德置地（61%）、新加坡航空（57%）、星展銀行（28%）。據說，淡馬錫持有的股票市值曾經占到新加坡股市的近一半。
淡馬錫持有大量中國金融企業股票，在阿里巴巴、菜鳥物流、京東等也有大量投資，并以風險投資的身份涉及大量新興科技公司。持有資產市值約3000億元人民幣。
淡馬錫投資組合的表現較為穩健，2008至2009年度，因全球金融危機回撤達30%，最近一個會計年度（2015至2016年）也出現了9%的回撤，據說與中國大陸的股災有關。
三、內部架構
淡馬錫的管理機構分三類。
一是在各地區設工作機構，有新加坡區、中國區、日本韓國區、北美區等。
二是按產業設立投資部門，有消費投資部門、工業投資部門、房地產投資部門、電信媒體與科技投資部門、金融服務投資部門、交通與物流投資部門、生命科學投資部門。
三是按職能設立的管理部門，有戰略部、組織發展部、企業發展部、可持續發展與統籌部、組織與人力資源部、投資部、投資組織管理部、投資組合戰略與風險部。（感覺部門職能比較接近，不太好區分）
淡馬錫是一個純粹的投資公司，不參與任何運營業務，這一點從部門設置中可以看出來，沒有一個與運營相關的部門。有西方媒體將淡馬錫歸為主權投資基金，理由即出于此。
按其官網介紹，淡馬錫對其投資企業，即便是全資公司，亦不參與管理，不派出董事。那么如何保障股東的利益？其官網說：必要時在股東大會上投票。須知西方公司的最高權力機構一般是董事會，很少有開股東會的。第一波士頓的一位咨詢顧問告訴過我，PSA（新加坡港務集團）名義上是淡馬錫的全資子公司，但它根本不聽淡馬錫的。淡馬錫官網所言究竟是出于無柰或是其他？
四、其他
淡馬錫帶有一定的新加坡特色。比如淡馬錫控股與淡馬錫國際的兩層架構。淡馬錫控股的CEO是總理夫人何晶，淡馬錫全資公司新加坡電信的CEO很長時間由總理的弟弟李顯揚擔任。
淡馬錫實質是一家投資基金，對于任何一個投資項目，它都象財務投資者，不謀求控制權。
好多在新加坡舉足輕重的企業，比如PSA、新加坡電信、嘉德置業、星展銀行等，淡馬錫雖然是他們的大股東，但沒有什么控制力。究竟是新加坡政府直接控制著這些企業，還是這些企業真的象美國的公眾公司一樣完全獨立運作，不得而知。
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