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創(chuàng)業(yè)板改革大幕拉開(kāi) 。
深交所配套對(duì)創(chuàng)業(yè)板交易及投資者適當(dāng)性管理制度進(jìn)行修訂 ， 與普通投資者息息相關(guān) 。
創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制下，投資者應(yīng)該做好哪些準(zhǔn)備，中證君盤(pán)點(diǎn)了創(chuàng)業(yè)板投資的十大變化！
1.創(chuàng)業(yè)板股票漲跌幅限制比例由10%提高至20% 。
2.新股上市前5個(gè)交易日不設(shè)漲跌幅限制 。
3.優(yōu)化盤(pán)中臨時(shí)停牌機(jī)制，設(shè)置30%、60%兩檔停牌指標(biāo) ， 各停牌10分鐘 。
4.引入盤(pán)后定價(jià)交易機(jī)制，允許投資者在競(jìng)價(jià)交易收盤(pán)后按照收盤(pán)價(jià)買(mǎi)賣(mài)股票 。
5.增加連續(xù)競(jìng)價(jià)期間“價(jià)格籠子” ， 規(guī)定連續(xù)競(jìng)價(jià)階段限價(jià)申報(bào)的買(mǎi)入申報(bào)價(jià)格不得高于買(mǎi)入基準(zhǔn)價(jià)格的102%，賣(mài)出申報(bào)價(jià)格不得低于賣(mài)出基準(zhǔn)價(jià)格的98% 。
6.創(chuàng)業(yè)板存量投資者可繼續(xù)參與交易，普通投資者參與注冊(cè)制下首次公開(kāi)發(fā)行上市的創(chuàng)業(yè)板股票交易，需重新簽署新的風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū) 。
7.對(duì)新申請(qǐng)開(kāi)通創(chuàng)業(yè)板交易權(quán)限的個(gè)人投資者 ， 增設(shè)前20個(gè)交易日日均10萬(wàn)資產(chǎn)量及24個(gè)月的交易經(jīng)驗(yàn)的準(zhǔn)入門(mén)檻 。
8.取消現(xiàn)場(chǎng)簽署風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)的要求，投資者可以通過(guò)紙面或電子方式簽署 。
9.限價(jià)申報(bào)單筆數(shù)量不超過(guò)10萬(wàn)股 ， 市價(jià)申報(bào)單筆數(shù)量不超過(guò)5萬(wàn)股 。
10.創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制下發(fā)行上市股票首個(gè)交易日起可作為兩融標(biāo)的 。
漲跌幅放寬至20%
證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人指出 ， 充分考慮創(chuàng)業(yè)板存量投資者的權(quán)益和交易習(xí)慣，存量投資者適當(dāng)性要求基本保持不變，對(duì)新開(kāi)戶投資者設(shè)置與風(fēng)險(xiǎn)相匹配的適當(dāng)性要求 。
深交所27日晚間也發(fā)布配套制度安排——《創(chuàng)業(yè)板股票交易特別規(guī)定(征求意見(jiàn)稿)》，主要內(nèi)容包括：
(一)完善創(chuàng)業(yè)板新股上市初期交易機(jī)制
提高創(chuàng)業(yè)板新股上市初期價(jià)格發(fā)現(xiàn)效率，一是增加新股不設(shè)漲跌幅天數(shù) ， 前5個(gè)交易日不設(shè)漲跌幅限制;二是優(yōu)化盤(pán)中臨時(shí)停牌機(jī)制，設(shè)置30%、60%兩檔停牌指標(biāo)，各停牌10分鐘 。
(二)股票競(jìng)價(jià)交易漲跌幅限制比例放寬為20% 。
(三)實(shí)施盤(pán)后定價(jià)交易
引入盤(pán)后定價(jià)交易機(jī)制，在創(chuàng)業(yè)板股票競(jìng)價(jià)交易收盤(pán)后按照時(shí)間優(yōu)先的原則，以當(dāng)日收盤(pán)價(jià)對(duì)盤(pán)后定價(jià)買(mǎi)賣(mài)申報(bào)逐筆連續(xù)撮合 ， 以滿足投資者按照收盤(pán)價(jià)成交的交易需求 。
(四)增加連續(xù)競(jìng)價(jià)期間“價(jià)格籠子”
強(qiáng)化對(duì)拉抬打壓等異常交易行為的防控，防范股票出現(xiàn)嚴(yán)重異常波動(dòng)情形和持續(xù)過(guò)度炒作，規(guī)定連續(xù)競(jìng)價(jià)階段限價(jià)申報(bào)的買(mǎi)入申報(bào)價(jià)格不得高于買(mǎi)入基準(zhǔn)價(jià)格的102%，賣(mài)出申報(bào)價(jià)格不得低于賣(mài)出基準(zhǔn)價(jià)格的98% 。
(五)設(shè)置單筆最高申報(bào)數(shù)量上限
為減少拉抬打壓和大額封漲跌停等異常交易行為、抑制股票短期炒作，設(shè)置單筆申報(bào)數(shù)量上限，即限價(jià)申報(bào)單筆數(shù)量不超過(guò)10萬(wàn)股，市價(jià)申報(bào)單筆數(shù)量不超過(guò)5萬(wàn)股 。同時(shí)，保留現(xiàn)行創(chuàng)業(yè)板每筆最低申報(bào)數(shù)量為100股的制度安排 ， 不改變投資者交易習(xí)慣 。
(六)調(diào)整交易公開(kāi)信息披露指標(biāo)
根據(jù)創(chuàng)業(yè)板股票漲跌幅度變化，調(diào)整交易信息披露指標(biāo)和閾值 。具體包括，一是修改有漲跌幅限制的股票交易公開(kāi)信息披露指標(biāo)閾值，將當(dāng)日收盤(pán)價(jià)格漲跌幅偏離值±7%調(diào)整為漲跌幅±15%、價(jià)格振幅由15%調(diào)整為30%、換手率指標(biāo)由20%調(diào)整為30%;二是修改交易異常波動(dòng)指標(biāo)，將連續(xù)3個(gè)交易日內(nèi)日收盤(pán)價(jià)格漲跌幅偏離值累計(jì)達(dá)到±20%調(diào)整為±30%，取消其他異動(dòng)指標(biāo);三是增加嚴(yán)重異常波動(dòng)指標(biāo) ， 即連續(xù)10個(gè)交易日內(nèi)3次出現(xiàn)同向異常波動(dòng)情形、連續(xù)10個(gè)交易日內(nèi)日收盤(pán)價(jià)格漲跌幅偏離值累計(jì)達(dá)到 100%(-50%)、連續(xù)30個(gè)交易日內(nèi)日收盤(pán)價(jià)格漲跌幅偏離值累計(jì)達(dá)到 200%(-70%) 。
(七)優(yōu)化兩融交易機(jī)制
為提高市場(chǎng)定價(jià)效率，改變“單邊市”問(wèn)題，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制下發(fā)行上市股票首個(gè)交易日起可作為兩融標(biāo)的 。
(八)新增股票特殊標(biāo)識(shí)
一是對(duì)未盈利、存在表決權(quán)差異、協(xié)議控制架構(gòu)或者類(lèi)似特殊安排的企業(yè)新增特殊標(biāo)識(shí);二是為提示投資者防范新股價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)上市初期新股進(jìn)行標(biāo)識(shí) 。
新開(kāi)戶資產(chǎn)門(mén)檻為10萬(wàn)
此外 ， 深交所還修訂發(fā)布了《創(chuàng)業(yè)板適當(dāng)性管理實(shí)施辦法》 。
深交所表示 ， 從維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定、防范風(fēng)險(xiǎn)角度，考慮現(xiàn)有創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)基礎(chǔ)和投資者狀況，與創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制協(xié)調(diào)銜接，進(jìn)一步優(yōu)化適當(dāng)性管理要求，確保改革順利推進(jìn) 。
本次修訂遵循存量不變、增量?jī)?yōu)化和風(fēng)險(xiǎn)匹配原則 。一方面，目前創(chuàng)業(yè)板存量投資者基數(shù)較大 ， 要兼顧好存量市場(chǎng)的平穩(wěn)運(yùn)行，注重保持政策的延續(xù)性和平衡性 。另一方面，創(chuàng)業(yè)板改革涉及發(fā)行、上市、交易、退市等各項(xiàng)基礎(chǔ)制度，投資者風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承受能力需要與之相匹配 。
修訂內(nèi)容主要有三個(gè)方面：一是創(chuàng)業(yè)板存量投資者可繼續(xù)參與交易，其中普通投資者參與注冊(cè)制下首次公開(kāi)發(fā)行上市的創(chuàng)業(yè)板股票交易，需重新簽署新的風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū) 。二是對(duì)新申請(qǐng)開(kāi)通創(chuàng)業(yè)板交易權(quán)限的個(gè)人投資者，增設(shè)前20個(gè)交易日日均10萬(wàn)資產(chǎn)量及24個(gè)月的交易經(jīng)驗(yàn)的準(zhǔn)入門(mén)檻 。三是適應(yīng)信息技術(shù)發(fā)展 ， 便利投資者，取消現(xiàn)場(chǎng)簽署風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)的要求 ， 投資者可以通過(guò)紙面或電子方式簽署 。
有利于激發(fā)市場(chǎng)活力
此外，關(guān)于創(chuàng)業(yè)板投資者適當(dāng)性準(zhǔn)入要求與科創(chuàng)板存在一定差異 ， 會(huì)不會(huì)影響科創(chuàng)板市場(chǎng)流動(dòng)性？
證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人表示，創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板都承擔(dān)著資本市場(chǎng)服務(wù)創(chuàng)新發(fā)展和經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的戰(zhàn)略任務(wù) ， 兩個(gè)板塊各具特色、錯(cuò)位發(fā)展 。科創(chuàng)板面向世界科技前沿、面向經(jīng)濟(jì)主戰(zhàn)場(chǎng)、面向國(guó)家重大需求，主要服務(wù)于符合國(guó)家戰(zhàn)略、突破關(guān)鍵核心技術(shù)、市場(chǎng)認(rèn)可度高的科技創(chuàng)新企業(yè) 。創(chuàng)業(yè)板主要服務(wù)成長(zhǎng)型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，支持傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式深度融合 。
同時(shí)，科創(chuàng)板允許未盈利的企業(yè)發(fā)行上市 ， 而創(chuàng)業(yè)板在改革初期上市的企業(yè)均為盈利企業(yè) 。因此，兩個(gè)板塊的投資者適當(dāng)性管理存在差異，是符合兩個(gè)板塊各自定位和實(shí)際情況的 。目前看，創(chuàng)業(yè)板投資者人數(shù)雖然多于科創(chuàng)板，但兩個(gè)市場(chǎng)規(guī)模不同、體量不同 ， 上市公司數(shù)量不同，不能簡(jiǎn)單用投資者絕對(duì)數(shù)量多少來(lái)判斷市場(chǎng)流動(dòng)性 。此外，兩個(gè)板塊的制度安排在運(yùn)行一段時(shí)間后，都將進(jìn)行評(píng)估完善 。
興業(yè)銀行
首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、華福證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委認(rèn)為 ， 創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制的擴(kuò)容并不會(huì)對(duì)市場(chǎng)造成壓力，從潛在投資者來(lái)看，目前A股不缺錢(qián) ， 關(guān)鍵是看創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制的吸引力有多大 。
【中小投資者請(qǐng)注意:新開(kāi)戶門(mén)檻10萬(wàn) 創(chuàng)業(yè)板投資將有10大變化】“性?xún)r(jià)比比較高的公司如果能夠上市，實(shí)際上它會(huì)激發(fā)市場(chǎng)的投資熱情 。所以不能簡(jiǎn)單的認(rèn)為說(shuō)有更多的公司上市了 ， 這個(gè)市場(chǎng)就還會(huì)受到不利的影響 。大家常講'流水不腐，戶樞不蠹' ， 有新的更有活力的公司上來(lái)，老的沒(méi)有活力的公司逐步按規(guī)則來(lái)退市，其實(shí)反倒是使得市場(chǎng)持續(xù)保持其活力和財(cái)富效應(yīng)的一個(gè)基礎(chǔ) 。”魯政委進(jìn)一步指出 。
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