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其實我的工作本質不完全是VC ， 我所在的基金是專注于醫藥和消費行業的成長性投資，同時我們在醫藥行業也有產業布局的規劃，因此我就從個人關注的醫藥領域和略知一二的消費領域簡單回答吧 。
醫藥領域我們是早期、成長性和PE階段都看的，分別談一談個人的感覺：
早期領域：目前以醫療媒體和輕問診為主，同時有一些早期的器械項目，這三個領域我們基本是不看的 。其中風險相對小一些的是器械，畢竟硬件的壁壘較高，而且賣硬件是這個階段比較靠譜的盈利模式，但是因為醫療行業的特性，大部分項目的市場空間不大，成長的周期較慢，而我們的基金本身不是那種投進去尋找接盤者的風格，因此這類的項目不適合我們 。2023年曾經被某A股上市公司搶過一個智能血糖儀的項目，應該說是不錯的標的 ， 錯過比較可惜 。不過那個公司已經做過代工和產品很多年，才積累了較成熟的運營團隊和產品 。而如果相對于這類公司的話，市場上大部分的早期硬件項目的不確定性很大 。
醫療媒體目前大部分開始兼做醫生教育/培訓 ， 未來可能的盈利模式就是e-，其實是很類似丁香園的，而且除了丁香園 ， 這個領域國內已有很專業的公司在做，規模也不?。幸恍┯幸導ㄖС?nbsp;， 只不過很多都是沒有針對非醫生的消費者的，市面上的人大多不知道 。同時考慮到本身基金的情況，類似的早期項目我們也就不做重點了 。
關于輕問診 ， 我的觀點是，如果你自己不能接受在手機上搜索一個大夫然后在線支付后給她/他打電話咨詢病情的話 ， 那你為什么要投這樣的公司 ， 然后寄希望于別人接受這種看病模式呢？我個人投資的第一大原則就是相信 。更何況這樣的公司不做線下的話很難長久 。
另外還一個因素，類似上述的早期項目，估值過高，沒利潤的所謂“互聯網企業”就不談了，有些利潤的 ， 估值叫到30倍以上的P/E ， 那類似的業務A股上市公司也都有做的，我為什么不去買股票呢？想賣就賣 。
【作為風險投資從業者 】】成長期的項目：這其實更適合從公司來談，不過因為涉及很多具體標的，我就簡單說說兩個領域，因為其中大部分的公司都處于成長期，比較匹配話題 。其他的細分領域暫不贅述了 。
我個人關注過的兩個領域：醫藥電商和醫生集團 。醫藥電商其實是純互聯網項目，如果沒干過互聯網的人其實不太適合做特別到位的研究 。我沒有互聯網的經驗，因此談談自己DD過的一個項目的總結——這個領域是完全的紅海 ， 而且短期內看不到有獨特模式的標的出現，因為現在是燒錢搶流量的階段，無論誰告訴你他是什么模式 ， 如果他不靠賣避孕套和減肥藥掙錢的話，基本上沒有什么概率跑出來了 。而這兩個品類的線上推廣，目前已經有非常成熟的模式和公司在做 。天貓醫藥館上排名不是很靠前的公司 ， 機會不大 。而且本身這個領域利很?。?感興趣的可以研究研究太安堂收購康愛多后的一些披露，而且康愛多馬上要上新三板了，屆時數據會公開 。寄希望于未來處方藥放開？更考驗品牌、上游議價能力和供應鏈了 。純器械類的電商？本身器械的客單價就不低，誰想沖都能上來，看看魚躍醫療的網上銷售吧 。
醫生集團是我們一直在關注的標的，目前還是比較看好的模式，但是也要分領域和老板來看 。主要關注可復制性、品牌和上下游延展的能力 。
PE階段：目前市場上追逐的機會主要還是新三板，當然這也是我們很早就開始研究的領域 。新三板上有些不錯的標的，無論藥品、器械還是服務，無論流通還是生產，只不過現在價格和估值預期太高 ， 合適的不多 。我個人對投資的第二大原則——價格，在這個市場很難實現 。如果同樣的業務，規模相差10倍，一個在新三板 ， 一個在A股，但是估值水平一樣，你說你買哪一個？
消費領域：主要是同事們在看，我一直在跟著學習 。目前研究得比較多的一個是傳統的連鎖業態（因為我們有中國連鎖行業協會終身成就獎的老前輩做指導） ， 另一個是那些關注國內之前一直被忽略的群體的消費品牌/品類 。國內有一些生活習慣獨特的群體之前一直被忽略，為他們出一些時尚的、專屬的產品也能做得很好 。找到自己的 ， 然后專注、堅持的人 ， 會成功 。具體到看公司，這個領域的壁壘大多是品牌和供應鏈，有實業經驗的人更容易看到，看懂 。
暫時先談這么多吧 。請輕拍 。
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